[크립토 인사이트 #16] 비트코인 STH 9만 달러 붕괴 속 극단적 공포…물밑에선 1경 7천조 토큰화 머니

극단적 공포 장세 속에서도 스마트 머니는 1경 7천조 원 규모의 '토큰화 머니 혁명'과 '제도권 디파이'라는 거대한 구조적 미래를 착실히 준비하고 있다.

글로벌 유동성(M2) 증가세가 둔화되고 비트코인(BTC) 단기 투자자 원가가 (STH) 9만 달러를 하회하는 등 암호화폐 시장에 '극단적 공포'가 드리우고 있다. 미국 현물 ETF 시장에서도 대규모 자금 이탈이 발생하며 투자 심리가 꽁꽁 얼어붙은 모습이다. 하지만 단기적인 가격 조정 이면에서는 이더리움의 중장기 로드맵 발표, 디파이(DeFi) 업계의 워싱턴 D.C. 직접 진출, 그리고 1경 7천조 원 규모의 글로벌 자금을 움직일 '토큰화 머니' 등 거대한 구조적 혁신이 빠르게 진행되고 있다.

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■ 비트코인 9만 달러 하회·ETF 자금 유출…온체인 지표는 '바닥' 시사

전일 KOL 커뮤니티와 온체인 데이터에 따르면, 비트코인 단기 투자자(STH)의 원가가 2025년 1월 이후 처음으로 9만 달러 아래로 내려왔다. 미국 상장 현물 비트코인 ETF에서는 이번 주 누적 2억 3,800만 달러가 빠져나가며 '5주 연속 순유출' 위기에 처했다.

하지만 시장 내부의 펀더멘털을 보여주는 온체인 지표는 다른 이야기를 하고 있다. 비트코인 MVRV Z-스코어는 0.43으로 역사적 저평가 구간에 머물고 있으며, 1년 이상 비트코인을 보유한 HODL 웨이브 비중은 59.31%에 달해 장기 투자자들의 매도 압력이 사실상 전무한 것으로 나타났다. 비트코인 하락세 속에서도 솔라나(SOL) ETF로는 6일 연속 자금이 유입되며 '알트코인 순환매'의 기대감을 살리고 있다.