BTCS CSO 보이치에흐 카시츠키는 약세장이 이어질 경우 크립토 트레저리 시장이 NAV 아래로 거래되는 기업을 중심으로 통합 국면에 들어설 수 있다고 전했다.
현금흐름을 만드는 운영형 트레저리가 토큰화 신용상품 등 수익 모델을 앞세워 구조조정과 M&A를 주도할 수 있다는 분석이 나온다.
약세장 길어지면 크립토 트레저리 기업 구조조정…NAV 디스카운트가 M&A 촉매 될까 / TokenPost.ai
크립토 트레저리(자산보유) 기업 시장이 올해 ‘구조조정’ 국면에 들어설 가능성이 크다는 전망이 나왔다. 약세장에서 현금흐름을 만드는 기업이, 순자산가치(NAV) 아래로 떨어진 경쟁사를 인수·합병하며 판을 재편할 수 있다는 이유에서다.
BTCS의 최고전략책임자(CSO) 보이치에흐 카시츠키(Wojciech Kaszycki)는 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 “시장 하락이 이어지면 크립토 트레저리 시장은 통합(consolidation)으로 갈 수밖에 없다”며 “실제 사업을 운영하는 회사가 NAV 대비 할인 거래되는 회사를 사들이는 그림이 자주 나올 것”이라고 말했다.
카시츠키는 크립토 트레저리 기업을 크게 두 부류로 나눴다. 하나는 블록체인 네트워크 검증인(밸리데이터) 운영, 퍼블릭·프라이빗 크레딧(신용) 상품 제공 등 ‘운영 사업’에서 현금흐름을 만드는 유형이고, 다른 하나는 비트코인(BTC) 등 암호화폐를 단순히 사들여 쌓아두는 유형이다. 그는 “현금이 들어오는 구조를 가진 쪽이, 암호화폐만 축적하는 회사보다 확실한 재무적 우위를 가진다”고 강조했다.
이 우위는 약세장에서 더욱 도드라진다. 보유한 암호화폐 가치보다 낮은 시가총액으로 거래되는 기업들이 늘어날수록, 현금흐름을 가진 플레이어는 이들을 ‘할인’된 가격에 매입할 여지가 커진다. 카시츠키는 “이 시장에서 NAV 아래로 거래되는 기업들은 대체로 버티기 싸움을 하고 있다”며 “다른 플레이어와 통합하면 때로는 2 더하기 2가 6 이상이 될 수 있고, 더 빨리 이길 수 있다”고 말했다.