카이코 리서치는 2026년 초 비트코인이 10만 달러를 정조준 중이라며 옵션 시장 내 기관 중심 콜 포지셔닝과 변동성 구조 등 숨겨진 상승 모멘텀을 분석했다. CPI와 FOMC 등 주요 이벤트가 방향성 결정에 결정적 영향을 미칠 전망이다.
타이틀/카이코 리서치(Kaiko Research)
2026년 암호화폐 시장은 비트코인(BTC)을 중심으로 다시금 상승 모멘텀을 그리고 있다. 카이코 리서치(Kaiko Research)는 최근 분석을 통해 연초 비트코인이 보여준 강세 아래에 숨겨진 포지셔닝 역학이 주요 촉매제들의 도래를 앞두고 시장을 압축된 상태로 만든다고 진단했다. 특히 데리빗(Deribit) 옵션 시장에서 나타난 집중적인 콜 거래량, 변동성 기간 구조의 역전, 중립 상태를 유지하는 펀딩 레이트 등이 이러한 판단을 뒷받침한다.
2026년 첫 주 비트코인은 9만 4000달러까지 상승한 이후 조정을 거쳐 9만 달러 선에서 횡보 중이다. 그러나 카이코 리서치에 따르면 표면 아래의 시장 구조는 단순하지 않다. 특히 1월 30일 만기 옵션 시장에서 10만 달러 행사가에 약 3억 3700만 달러에 달하는 콜이 집중 거래되며 강한 상승 기대감을 반영하고 있다. 그 외 9만 8000달러에서도 5억 2700만 달러의 거래량이 집계되었다. 이는 가격이 해당 수준보다 하락했음에도 불구하고 집요하게 지속된 것으로, 소매투자자보다는 기관의 전략적인 포지셔닝일 가능성이 높다고 분석된다.
옵션의 내재 변동성 또한 이러한 시장 기대치를 반영한다. 10만 5000달러라는 외가격 콜에서는 48.3%의 높은 내재 변동성(IV)이 나타났고, 이는 암호화폐 시장의 특성과 맞물려 극단적 가격 변동에 대한 대비로 해석된다. 실제로 IV 스마일에서는 오른쪽과 왼쪽 꼬리 구간이 모두 상승하며 옵션 시장이 상방과 하방 모두에 즉각적인 변동 가능성을 인지하고 있음을 보여준다.