윈터뮤트는 비트코인의 전통적 사이클이 2025년부터 유효하지 않게 됐다며, 2026년 회복도 유동성 분산 여부와 개인 투자자 복귀에 달렸다고 진단했다.
비트코인 4년 주기 무너졌다…2025년 확산 실종, 2026년 반등도 불투명 / TokenPost.ai
비트코인 4년 주기, 2025년엔 실패…2026년 회복도 ‘불확실’
2025년은 암호화폐 투자자들에게 실망스러운 해였다. 비트코인의 전통적인 ‘4년 주기’ 상승장이 예년보다 약하게 나타났고, 이더리움(ETH)을 포함한 주요 코인 외의 ‘알트코인’ 시장에는 뚜렷한 확산 효과조차 보이지 않았다. 크립토 마켓메이커 윈터뮤트(Wintermute)는 이를 단순한 사이클의 일탈이 아닌 구조적 변화로 진단했고, 2026년 시장 회복 역시 여러 불확실한 변수에 달려 있다고 분석했다.
‘재분배’ 멈춘 시장…소수 자산 중심으로 유동성 집중
윈터뮤트는 최근 발표한 장외(OTC) 디지털자산 시장보고서에서 오랜 기간 유지돼온 비트코인(BTC)과 이더리움 수익이 알트코인으로 확산되며 내러티브 기반 랠리를 촉발하던 ‘재분배’ 구조가 2025년 들어 깨졌다고 지적했다. 대신 유동성은 ETF(상장지수펀드)와 기관 자금을 중심으로 소수 대형 자산에 몰렸다.
그 결과 시장의 전반적인 폭은 좁아졌고, 자본의 흐름은 선택적으로 변했다. 한마디로 투자는 특정 자산에 집중됐고, 시장은 예전처럼 폭넓게 상승하지 않았다. 윈터뮤트는 “2025년은 4년 주기 모델이 점점 쓸모없어지고 있다는 증거를 제시했다”고 평가했다.
실제로 알트코인의 평균 랠리 기간은 2024년 약 60일에서 2025년엔 약 20일로 급감했다. 극소수 토큰만이 시장 평균을 웃도는 성과를 냈고, 대부분은 토큰 언락(잠금 해제) 이슈 등의 부담에 시달리며 꾸준히 하락했다는 설명이다.